投资策略:本周国内动力煤价格维持平稳,中转地动力煤价格小幅下跌,一方面是由于冬季储煤已经进入尾声,电厂和运销企业囤煤的积极性有所回落;另一方面秦皇岛库存本周继续上升,目前已经突破600万吨,创了大秦线检修后的新高。从直供电厂煤炭库存可用天数来看,目前已经达到20天左右,而一般为15天,警戒线为10天左右,因此今年冬季出现大范围的电荒可能性不大,除非大面积地区出现极端天气;但从目前来看,局部地区厂煤炭库存还是比较吃紧的,像广西、福建等离煤炭大省较远的地区,部分电厂煤炭库存可用天数仅在警戒线附近徘徊,因此今年冬季发生局部性电荒的可能性依然存在,因此动力煤受季节性因素支撑,仍会有所表现,但表现的性质仍为超跌反弹。 

　　焦煤的需求受到外围经济不景气的影响,国内外焦煤价格双双下跌,短期内颓势不改,尽管国家将对焦煤等稀缺煤种实行保护性开采,将焦煤提升至战略高度,但价格变化在短期内更容易受到市场供需的影响,因此仍然维持短期中性,长期看好的观点。周一受钢铁十二五规划即将出台的提振,焦煤股领涨大盘,但下游需求低迷已是不争的事实,仅存交易性机会。

　　从历史来看,煤炭板块要有大行情的条件之一就是资金面宽松,尽管目前资金面比之前要好,采取定向宽松,扶持小微企业,目前SHIBOR利率已经从10月底的4.7%下降到目前的3.1%左右,但离煤炭行情爆发所需的资金面远远不够,因此我们把本次反弹的性质定义为超跌反弹,在操作上建议采用波段操作和左侧交易方式。