宏观研读篇：

铁道部基建投资追加1000亿　

8月30日，在铁路建设动员电视电话会议上，铁道部计划司副司长严贺祥明确表示，经过3次调整，铁道部2012年的基建投资规模确定为4960亿。这比年初确定的4060亿多了将近1000亿。

与以往靠不断增加银行贷款和发行铁路债券融资不同，此次追加资金很大一部分来自于中央财政预算内资金。铁道部分管铁路建设的副部长卢春房在上述会议上表示，近期中央财政已经追加了200亿的财政预算内资金。

SMM评论：铁道部加大基建投资，稳增长意图明显。

2012夏季达沃斯论坛今开幕已确定18个议题

被誉为“世界经济风向标”的夏季达沃斯论坛11日至13日在天津拉开帷幕。中国国务院总理温家宝将出席本次论坛开幕式并致辞。

SMM评论：关注温家宝讲话。预计温家宝发言仍保持稳健策略，提振市场信心。就以往温家宝发言来看，总体利好市场。

行业导读篇：

有色金属价格是否复苏？

经历了几个月的振荡走势后，昨日铜、锌等期货品种跳空高开逾2%，一举跃出振荡区间，似乎宣告金属市场价格的复苏。

“铜价已经经历了长期的下跌和盘整，这次上涨应该会持续一段时间。”华东一家大型有色金属贸易企业负责人蔡女士认为，以铜为代表的有色金属价格已经储存了相当的上行势能，本轮涨势将不会是昙花一现，“预计伦敦铜价将涨到每吨8500美元一线”。

近期，国家发改委集中批复了多个省市轨道、港口、公路和机场等基础交通设施项目，总投资额逾万亿元。朱斌认为，工业品受宏观调控的影响最为明显，未来大规模的基建投资，将有利于解决钢铁、水泥和有色等行业产能过剩问题。

在看好本轮工业品价格涨势的同时，许多市场人士认为，从中长期看，中国经济向下调整的总体趋势难以改变，经济刺激只能对相关的商品价格起到短期的提振作用。

SMM评论：8月中旬以来，金属价格不断打破震荡区间，步步反弹，似乎昭示“金九银十”行情，但价格持续走高还需基本面支撑，基建项目获批后，若没有足够资金注入，则基建项目开工延后，有色下游库存难以消化，市场在消化利好消息后将重归熊途；若国家放松银根，为市场提供流动性，配合房地产市场企稳，有色金属市场价格可能进一步被带动。

上海新能源车补贴政策或10月出台   多重“红包”叠加

上海市已向科技部、财政部等四部委递交了上海市新能源车补贴政策方案，正在等待审批，很快会出台。

为了能够提高新能源汽车的销量，上海市新能源车补贴政策的力度大，其中，纯电动汽车和插电式混合动力汽车可以免费上沪牌。此外，在上海销售的新能源汽车，在享受国家政策的基础上还可以享受到按照电池容量每千瓦时2000元的现金补贴。

根据上海市已有规划，到2012年，整体实力实现国内领先，实现产销10万辆左右，产值200亿元；到2015年，全面实现产业化，实现产销30万辆左右，形成600亿元左右的产业规模。

即使有地方政府补贴推动，上海市实现已定的销量目标也困难重重。数据显示，上海的新能源汽车销售还不到100辆，同时，现在新能源汽车还没有形成批量生产和市场。

消息人士称中国料在年底增加精炼锡采购

香港9月10日消息，业内消息人士称，中国焊接厂商料在年底增加精炼锡采购，他们建立库存，因预期经济刺激措施以及2013年产品需求锐增。

中国是全球最大的精炼锡生产商和消费商。最新数据显示，今年前七个月，中国进口精炼锡和锡合金17,393吨，较去年同期猛增173%。

这位消息人士称，多数焊接厂商的库存处于低位，因经济放缓造成今年产品需求减少。

“若需求如期增加，我们都将急着采购，”中国河北省一金属制品公司的总裁称。这位不具名的总裁称：“中国价格可能强劲上涨。”

行情研判篇：

风险事件渐近 金属高开震荡

美国7月消费者信贷已于今晨公布，终值为32.8亿美元，较前值减少近一半。近期数据显示，非农就业和信贷消费不佳，加剧周五凌晨出现QE3的可能。

中国8月货币投放数据自今日进入公布期，但具体时间视央行而定。若公布的新增信贷数值过缓，则市场对央行后期采取进一步政策举动的预期将升温。

以上对中美货币政策的预期，加上欧央行新推的OMT购债计划，组成了推动近期金属市场上行的力量。但这三股力量并不稳定，一旦某一方的货币投放过量，将令复杂的现行全球经济变得更为失衡。欧洲OMT计划有考虑使用冲销式购债以吸收额外的流动性，但中美两国特别是中国，对于如何消化过剩的流动性，显然还没有良策。

预计周二国内金属市场跟随外盘继续上涨，而之后的行情将维持高位震荡。

周三开始的德国宪法法院对ESM合法性裁定，以及荷兰大选，将会左右欧元汇价，进而波及到金属市场。前者虽然纠结但通过的概率大；后者则可能由左翼政党上台，荷兰一直是德国在实施欧债救援政策上的坚定盟友。

另外，周五凌晨美联储推QE3可能性增加，届时无论利好兑现还是继续憧憬，都将令金属市场先消化前期大涨。

预期透支严重 金属谨慎看涨

中国8月贸易顺差扩大至266.7亿美元，较前值小幅增加了15亿美元，但进口额出现环比同比双降，显示中国需求进一步疲弱。

欧元区9月Sentix投资者信心指数为-23.2，远优于预期和前值。该指数的改善，显示了欧央行推出OMT购债计划的提振信心作用明显。不过该购债计划的目标门槛存在不确定性，附加条件的不清晰是市场的隐忧。预计在本周五举行的欧盟财长会议上，对OMT实施的具体条件将有定论。

周一晚间，外盘金属在继续全线上扬，但涨幅较上周五时略少。连续2天的上涨令LME三个月期铜从最低7700美元/吨下方，升至最高8100美元/吨上方。尽管美国QE3预期、欧洲OMT购债计划以及中国经济刺激政策预期，给予了金属做多理由，但如此大的涨幅显然透支预期严重。

技术上，金属市场可以继续看涨，但周二之后风险事件云集，而目前如此巨大的多方获利空间，难保不会引来投资者一致的了结意愿。