云海金属(002182)3月5日晚间披露年报，公司2014年度实现净利润2763.78万元，同比增长9.04%，每股收益0.096元，拟向全体股东每10股派发现金红利1元。
 

　　2014年1-12月，公司实现营业收入32.16亿元，同比下降13.56%，主要是原材料价格下降，产品销售价相应下降及销售结构变化加工产品增加影响销售收入的增长。

　　云海金属表示，公司加强了集团总部的管理与监督职能，对各项指标进行刚性管理，同时加强了对各子公司利润的考核，报告期内南京云开合金有限公司、南京云海轻金属精密制造有限公司等子公司利润均有增长。

　　公司同时披露业绩预告，预计2015年第一季度净利为310万元至390元，同比增长68.49%至111.97%，主要系子公司南京云海轻金属精密制造有限公司及南京云开合金有限公司业绩持续上升，公司通过技术改进，降低生产成本，提高公司盈利能力。

　　与此同时，云海金属3月6日发布公告,公司董事会召开第三届董事会第二十三次会议审议通过了《关于南京云开合金有限公司吸收合并南京云海镁业有限公司的议案》;公司下属全资子公司南京云开合金有限公司(以下简称“云开合金”)拟对公司全资子公司南京云海镁业有限公司(以下简称“云海镁业”)实施吸收合并,合并完成后,云海镁业独立法人资格注销。

　　此次云开合金通过整体吸收合并的方式合并云海镁业全部资产、负债和业务,合并完成后云开合金存续经营,云海镁业独立法人资格注销。此举有利于公司进一步整合资源、压缩公司管理结构,简化业务流程,减少中间环节和运行成本,资金使用效率及经营管理效率都将得到提升,对公司发展产生积极影响。

　　陕镁电商分析判断：

　　(一)毛利率改善,致使业绩增长

　　毛利率同比提升1.72个百分点至9.97%,为公司在产品价格下滑导致收入下降的情况下,净利保持20%以上增长的最重要原因。毛利率上升原因:1)镁压铸件上升5个百分点,为上升最快速品种;2)毛利率近40%的镁压铸件,销售占比较去年提升0.5%。

　　(二)公司业绩进入高速增长期

　　我们认为公司将迎来业绩的高速增长,主要原因:

　　1)镁压铸件产能扩张。当前压铸件产能5000吨,16年将达到1.6万吨,17年有望至2万吨左右;而盈利能力更强的镁挤压件,市场空间广,已处于快速开拓期,预计下半年可贡献利润;

　　2)镁合金开始贡献利润。巢湖和五台预计15年上半年将由亏损转为盈利,据我们草根调研得知,达产后其吨镁综合成本较行业低500-1000元。惠州投产后,公司镁合金板块将实现稳定盈利。

　　(三)镁产品空间巨大,价格存在上涨预期

　　在环境污染催生的汽车轻量化诉求、航空航天和军工等领域的轻量化需求,以及消费升级使塑料外壳向金属机壳转变的进程加速等因素的驱动下,我们判断镁需求处于爆发临界点。

　　下游拓展将使行业产值大幅大幅。以汽车轻量化为例,若我国汽车轮毂20%使用镁合金,仅此一项,增加镁合金需求12万吨。而2013年国内镁合金需求20万吨(产量、出口分别30、10万吨)。

　　镁价方面,目前已接近行业生产成本,下跌概率较小,在全球宽松货币环境下价格存在上涨预期。