云海金属(002182)近日公告，其拟11.46元/股向4名对象定增5235.6万股，募集资金总额不超过6亿元，其中4.9亿元用于偿还银行贷款，剩余部分将用于补充公司流动资金。

　　向高端延伸镁产业链 经营逆转

　　公司是国内最大的镁合金生产基地，主要产品为镁合金、铝合金、中间合金和金属锶，为全球规模最大镁合金专业生产企业之一。形成了包括白云石矿产品、原镁、镁合金、镁合金压铸件等在内的完整的镁产业链。公司拥有镁合金生产能力达到10万吨以上，据08年中国镁业协会对全国镁合金的产量统计，市场占有率超过35%。

　　由于多种因素共同作用，经过几年的低谷以后，在全球范围特别是在中国，镁的扩大应用进入新的机遇期。今年公司的经营也以改往年的下滑态势，前三季度公司营收24.09 亿元，同比下降12.09%，归属于上市公司股东的净利润2680 万元，同比增长53.43%。其中第三季度增长势头最猛，公司实现营收7.85 亿元，同比下降22.12%，实现归属于上市公司股东的净利润1201 万元，同比增长77.84%。

　　长期来看，在全球范围内镁合金在汽车、工具、电子产品等方面的应用在扩大。我国经济持续发展也将拉动镁的消费， 在工业化、城市化发展进程中，对镁的需求还将增加。镁作为新型结构材料的应用也将迎来最好的机遇期，在新兴战略性产业的发展过程中，将会发挥其更大的作用。包括：交通轻量化、新能源材料、环保产业、消费电子、海洋工程、航空航天等。

　　目前，公司镁合金发展战略为产业转型升级，公司先后成立了惠州云海镁业有限公司生产镁合金及压铸件;荆州云海精密制造有限公司面向西南部广大的汽车零部件市场。今年10月，公司的高强镁合金及其变形加工产品实施方案获工信部工业强基工程，已被纳入2014 年国家工信部工业强基计划，并获得国家财政支持，公司所承担的高强镁合金及其变形加工产品实施方案，属于高端装备领域，旨在通过关键基础材料高强镁合金材料的提升使得该领域的基础能力同步提升。该方案的实施目标为突破高强镁合金材料制备关键技术，将满足我国航空航天、轨道交通、电子等领域对高性能镁合金材料的需求。同时，公司拟以自有资金在公司南京市投资实施高强镁合金及其变形加工产品产业化项目，项目投资总额29863.5万元。项目达产后，预计年销售收入约125213.68万元，实现年净利润为11631.98万元。此举国金证券认为是公司航空用镁再起步。

　　改善资本实力 制定新里程

　　近年来公司财务费在逐年增长，2011年末、2012年末、2013年末、2014年9月30日，公司的银行借款余额分别为89,944.64万元、117,461.90万元、119,494.28万元和114,750.00万元，同期的财务费用分别为8,329.67万元、7,002.38万元、7,244.11万元和5,388.37万元，较高的财务费用支出抑制了公司的净利润增长。此次定增的4.9亿元用于偿还银行贷款，按今年前三季的银行借款和财务费用比来算，完成定增后将节省财务费用2299.91万元，快赶上公司今年的前三季的净利润。

　　铝合金产品占公司收入来源的50%以上，是公司的主要经济来源。由于近年来3C产品薄形化的设计趋势带动了铝金属机壳的需求，公司已成为国内领先的DC 棒材生产商。未来公司计划将在铝合金相关产品的生产中投入更多资源，在下一阶段不断加强技术改进和开发，做到技术领先、质量领先、服务优先，不断完善自己的管理，提高竞争力;不断完善铝合金的产业链，向下游行业延伸，目前将重点拓展铝板、汽车零部件等高附加值产品，进一步优化产品结构。

　　随着生产规模的扩大，镁、铝产业链的不断延伸，流动资金需求也在增长，公司此次定增补充流动资金，将提升公司运营效率和竞争力。

　　国金证券对于公司此次定增上调为“买入”评级。此次定增投资人已经确定，梅小明此次拟认购1745.20万股，认购金额约2亿元;上海宣浦拟同样认购1745.20万股;杭州联创、自然人楼建峰则拟分别认购872.60万股，认购金额约1亿元。

　　此外，公司与杭州联创签署《战略咨询顾问及产业并购服务框架协议》，公司将凭借杭州联创丰富的市场资源，对公司未来战略扩张和并购整合有着积极的推动作用。