煤焦油，作为占比3-5%的焦化副产品，一度得益于其货紧价扬的优势，成为焦化厂盈利产品之一，而近几年，在经济低迷的背景下，随着其供需形势的逆转，盈利能力不断下降。有业内人士表示，以前厂家不愁出货，等着客户电话安排发货，甚至要提前预定才能抢到货，而现在业务员已经开始走访客户，企业甚至出现库存压力。在新常态背景下，煤焦油现状和未来如何?

　　经济增长下行压力仍大，内需不足

　　中国三季度GDP同比6.9%，预期6.8%，前值7.0%。分析认为，我国仍处在结构调整的关键阶段，传统产业不仅在去库存，而且在去产能，钢铁、水泥、建材这些传统产能过剩行业的增速都出现了下滑。中国经济增速下行压力持续加大，内需不足将导致工业品价格持续下滑，制造业难有起色，预计第四季度经济增长放缓。

　　煤焦油产业链几乎全军覆没，缺乏盈利产品

　　受内需不足，传统产业疲软影响，煤焦油产业链产品几乎全部呈现低迷行情，下游深加工多数产品销售不畅，尽管开工仅在40%附近，但煤沥青依旧销售不畅，且回款情况较差;工业萘在房地产市场低迷的背景下屡创新低，其他小油类产品跌多涨少。炭黑方面外销内需均受限，当前去库存、回款成为主要任务，开工亦不足50%。煤焦油市场两大传统需求均支撑乏力，煤焦油亦随之屡创新低。

　　供需形势转变，传统需求锐减，新兴下游难撑大局

　　受淘汰落后产能、节能减排政策影响，近几年焦化等传统煤化工企业产能增速明显放缓，煤焦油产量受限，但同时下游扩张速度也出现减缓，并且受终端需求降低影响，开工大幅度下挫，因此以往供过于求转变为供不应求。而新兴下游-煤焦油加氢进展缓慢，受原油下跌、技术壁垒等因素制约，高温煤焦油加氢投产产能有限，目前对煤焦油的需求量占比仍低。

　　政策面偏向清洁能源发展方向，传统煤化受打压

　　环保政策不断加码，国家对高污染、高耗水的传统煤化工项目监管严格，利好政策面向清洁能源倾斜，后期包括加氢等项目是发展方向之一，而传统煤化产业则需向清洁、环保方向努力。