近期原油持续下跌，尽管周一小幅反弹，但周二受人民币贬值及欧佩克增产影响，价格再次大幅回调，其中WTI收于43.08美元/桶，创造2009年3月11以来的最低点。中温煤焦油受此消息影响悲观气氛充斥，而原先寄希望原油反弹提振信心的市场人士再次陷入悲观与消极当中。价格行情方面，产区近期下滑速度加快，价格接近年内低点。另外依赖煤柴、船燃消耗的河北黄骅、辽宁营口、华中及华南市场均震荡下滑为主(如图1所示)。

　　众所周知，中温煤焦油下游产品与石油级油品市场有着密不可分的关系。原油下跌在打压油品市场的同时，也造成中温煤焦油需求气氛的进一步降低。在中温煤焦油下游消费结构中煤柴(包含加氢)占41%(如图2所示)，在原油下跌过程中，其表现相对疲软。煤柴需求低迷，河北黄骅、辽宁营口近期曾先后出现企业停采的现象，另外受环保制约，整体开工也逐渐降低，导致中温煤焦油消耗量萎缩。加氢产柴油、石脑油受原油下跌、汽柴油连续下调影响，目前企业生产积极性不高，原料采购相对谨慎，部分按需接盘，而有个别企业甚至暂停采购转为消化库存。另外，神木天元50万吨装置停车检修也极大降低了当地原料消耗。

　　其他下游方面，烧火油近期率先有所改善，南方降雨得到缓解，道路建设在赶工期的情况下对烧火油需求有所提升，这也在一定程度上支撑了中转地及部分下游市场的价格。不过考虑到目前市场基本去库存为主，故价格反弹尚存在难度。其他用途的烧火油目前受宏观面偏空、产品表现疲软等因素影响，目前对中温煤焦油也缺乏有效支撑;船燃近期恢复不力，价格下跌后非但没有增加商家出货量，反而使得终端船东观望情绪愈加浓厚，船燃市场行情进一步恶化，短期内也不会有所好转，因此原料需求也受到极大的制约。

　　供需方面，由于兰炭持续低迷，目前产区限产力度较大，整个西北产区开工约在49.1%，中温煤焦油产量难以反弹。但相对需求来讲，目前仍显过剩，特别是前期货源积累消化较缓，导致市场仍处在供大于求的局面当中。不过可以预见的是未来中温煤焦油有一定需求增长点，烧火油需求有望继续提升，特别是在雨季缓解的局面下，道路建设将出现赶工期的局面。另外，近段时间加氢企业原料采购积极性一般，库存处于低位，在8月中旬天元重启后，整体需求或得到一定提升。虽然供需局面不至于扭转，但对库存的消化将起到一定帮助。

　　原油方面或仍将是利空主导，由于OPEC产量继续增加，伊朗一再表达了增加原油出口的意愿，国际原油供应过剩的格局还将进一步加大。原油依然处于下跌的通道中，纽约原油的下方支撑可能在37-38美元/桶一线。

　　综合来看，无论从供需还是下游表现来看，中温煤焦油短期内仍缺乏有力支撑。虽然烧火油有望在低迷下游中突围，但只能对高密度油有所支撑。加氢企业开工率的提升或能带动需求，但原油走势仍偏空，汽柴油五连跌在即，加之消费税的征收，都是制约市场复苏的潜在利空。卓创资讯认为月内中温煤焦油特别是密度1.05以内的仍弱势震荡为主，在下游打压配合下或继续震荡探底。而烧火油用的高密度油目前正处于起始于下游的库存消化当中，近期将以去库存为主，价格方面也难有向好可能。