年后经过一轮强势调涨，煤焦油市场终归平静，但安稳的日子不长，在零星低位还在拉涨之际，局部也开始有风险显现。当前就地区来看，南方表现淡稳，北方区域出现差异，其中山东、山西行情坚挺，河北地区高位出货阻力加大，今日普阳钢铁招标价2050元/吨，华丰流标。

　　实际上，从上周起河北地区高位出货阻力就有所加大，当地下游几家企业纷纷表示成本压力太高，华丰上周四的招标也仅上涨5元/吨，且为山东厂商拉货，当地下游出价均在低位。而随着市场观望气氛转浓，市场心态也出现转变，对后市的担忧逐渐加重。那么煤焦油市场长远看，是货紧支撑春暖花开，还是下游制约涨势昙花一现的可能性大?中宇资讯分析师陈莹从上下游经营现状浅析。

　　矛盾一：供需矛盾加大

　　环保风再次来袭，两会释放的信号来看，环保管控将不再是口头说说或是阶段性严查，今后将会是长期性政策。山东、河北地区焦化厂开工下滑，前期经媒体发布的临沂地区焦化厂目前临沂恒昌、沂州煤焦化开工尚可，而其他大多数焦企都遭遇了加大限产，本身华东西南市场煤焦油供应偏紧，无疑这更雪上加霜，当地及周边的下游产能还在扩张，杰富意、奥瑟雅等深加工厂需求较大，面对原料面的萎缩，下游目前采购面积持续扩张。这也是华东地区焦油涨势迅猛的主因。

　　矛盾二：盈利与亏损的拉锯战

　　自年后归市，煤焦油货紧继续支撑市场，而下游尚有盈利空间，忙涨不买跌以及备货需要使得市场商投旺盛，但不可忽视的是，煤焦油上行积极，山东为例，年后从2000元/吨涨至2250元/吨，而煤沥青、工业萘、炭黑等产品并未出现明显跟涨，因而下游领域也渐渐从盈利转为微利直至亏损。下游企业亏损以后买气逐渐降温，经过前期的采购原料库存相应略有增加，压价心态渐起，此外四月份山东地区下游开始酝酿检修计划。因此虽然煤焦油货紧价扬，但当下游盈利能力被削弱，支撑能力也在减弱，这将倒逼焦企做出让步。