笔者按：在货币政策没有反转的情况下，还有痛苦的等待过程。
    (一)外围股市
    上证《恐慌情绪引发抛售 周四道指大跌3.51%》“截至美东时间下午4:00，道琼斯工业平均指数下跌391.01点，跌幅为3.51%，至10733.83点；纳斯达克综合指数下跌82.52点，跌幅为3.25%，至2455.67点；标准普尔500指数下跌37.20点，跌幅为3.19%，至1129.56点。”“泛欧道琼斯指数周四收于214.89点，下跌4.63%。主要区域指数方面，法国CAC40指数跌5.25%，收于2781.68点；德国DAX 30指数跌4.96%，报5164.21点；英国金融时报100指数跌246.80点，收于5041.61点，跌幅4.67%。”
    简评：美股击破整理的箱体，进入下一个箱体震荡。
    (二)大宗商品
    新华网《纽约商品交易所11月主力原油合约周四跌5.41美元》“收于每桶80.51美元，跌幅达6.3%。”“黄金市场方面，美联储举措导致美元汇率大幅上涨，黄金价格随着投资者转向现金资产的走势下跌，纽约商品交易所12月主力黄金合约周四跌66.40美元，收于每盎司1741.70美元，跌幅3.7%。”
    《中美增长前景不利 伦铜周四大跌7.5%至7674美元》“北京时间9月23日凌晨消息，周四，基础金属消费大国中国给出不利制造业数据，在显示国内经济增长放缓的同时，也打击了铜未来的消费预期，加上美国方面低迷的经济增长前景，期铜价格大跌突破每吨8000美元的重要心理关口，伦敦期铜合约当天收盘价报每吨7674美元。同期有多种金属价格在盘中出现了2011年来的低位：三个月铝盘中下跌近4%，至每吨2223美元；金属锌跌幅超过4%，一度报每吨1987美元；铅的跌幅也超过5%，来到每吨2095美元；锡盘中下跌9%，报每吨19700美元；镍的跌幅也超过7%，盘中报每吨18870美元。”
    简评：有色金属同步大跌，给内地股市相关板块构成压力。
    （三）供求关系/股票供应
    上证《多家公司增发A股获通过 募资总额超360亿元》“9月21日晚间，多家上市公司公告，公司定增及公开增发A股获证监会核准通过。当晚上市公司中，募资额最大为北京银行(601169)118亿元，中铝100亿元及山煤国际(600546)55亿元紧随其后。根据计算，晚间公布增发消息的上市公司，募资总额超360亿元。根据晚间公告及此前信息计算，本次拟定增募资的上市公司中，北京银行募资额为118亿元，中铝100亿元，山煤国际55亿元，凯恩股份(002012).99亿元，苏州固锝(002079)5.78亿元，南宁糖业(000911)5.06亿元，京新药业(002020)4.54亿元，以上7家公司募资总额为293.37亿元。公开增发的公司中，金发科技(600143)募资36.58亿元，格力电器(000651)32.6亿元，以上两家公司募资总额为69.18亿元。”
    《前三季A股增发3369亿元 同比增九成》
    简评：股市圈钱效应，随着股票数量的增多，呈现递增的效应，在货币政策没有反转的情况下，继续给股市构成压力。
    （四）市场动态
    全景网《破净破发潮涌现 A股19只股票跌破净资产》“"覆巢之下无完卵"，市场的低迷让新股破发愈演愈烈，破净的个股也开始闪现。截止今日收盘，两市共计有19只股票跌破净资产，其中华泰股份(600308)今日报收4.73元，股价只有净资产一半不到。”“除了以上破净的股票之外，尚有多家公司股价游离在净资产边缘。截止今日收盘，两市市净率小于2的公司多达304只。昨日还在破净边缘挣扎的广深高速(600548)、中原高速(600020)等，今日在市场单边下跌的趋势下，回天无力，也滑入破净的行列。新股破发的势头似乎也不可遏制，9月至今已经有明泰铝业(601677)、蒙发利(002614)等4只新股跌破发行价，而8月只有常山药业(300255)和林洋电子(601222)两家公司破发，七月则只有世纪华通(002602)一家公司破发。”
    简评：上述情况，一方面说明市场呈现弱势，另一方面一旦未来货币政策转向，市场也会出现机会。但还有痛苦的等待过程。
    （五）宏观动态
    上证《9月汇丰PMI初值回落至49.4 三月低于荣枯分水岭》“汇丰控股昨日公布，9月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.4，低于8月份终值49.9，连续第三个月处于50的荣枯分水岭下方。与此同时，投入价格和产出价格两大分项指数分别创出四个月和五个月来的新高，显示通胀压力仍较大。数据显示，9月份汇丰PMI初值为49.4，较8月份49.9的终值小幅回落0.5，同时这也是该指数连续第三个月低于50的荣枯分水岭。”
    简评：这一指数连续下滑引发了市场对下半年中国经济可能会大幅放缓的担忧。
    （六）货币市场
    上证《央行连续十周输血银行间市场 资金利率温和上行》“季末、国庆临近，货币市场面临大考，在谨慎的预期下，上周三以来资金利率一路上行，仅在昨日小幅回调，资金面整体偏向紧张。与此同时，央行连续第十周实施资金净投放，"维稳"意图明显，促使此轮资金上涨态势相对温和。”“在公开市场上，昨日央行仅地量发行了10亿元3月期央票，利率与前期持平，当日未进行正回购操作。本周二，央行进行了300亿元7天期限的正回购操作，同时发行10亿元1年期央票。至此，本周央行回笼资金合计320亿元。”
    简评：货币政策何时转向，有待物价指数的回落。还需要一个过程。