第三季度以来，国际黄金价格上演了疯狂大戏。从7月1日国际现货黄金的开盘价1501.12美元/盎司一路三连跳，疾速攀升至1910美元/盎司附近，8月份20个交易日来，金价已高涨近300美元。
    据美银美林提供的数据显示，今年以来黄金价格的涨幅超过30%，黄金成为今年以来最佳避险工具。
    就在连日的上涨中，8月23日以来，国际金价连续两日下跌。23日当日，国际金价下跌30美元。周三，纽约商品交易所（COMEX）12月黄金期货价格下跌104美元，报收于每盎司1757.30美元，跌幅为5.6%，创下自2008年3月19日以来最高的单日跌幅。而现货金价下跌3.6%，报每盎司1762.89美元。受此影响，24日，上海金交所主力12月合约收盘大跌11.31元，成为7月初金价上涨以来的最大单日跌幅。
    金价高位迅速回调，是短期震荡，还是长期下行？对此，业内普遍认为，短期内，市场风险控制的情绪增加；中长期黄金仍是避险主力，仍存在较大的上涨空间。
    机构做空
    随着黄金价格的暴涨，为了防范风险，上海金交所频频出手，上调期金保证金。
    23日，金交所发布公告，调整黄金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合约的保证金比例至12%，同时规定，下一交易日起黄金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合约涨跌停幅度调整为9%。
    此前，8月11日金交所已将黄金合约的保证金提高至11%。
    然而，就在市场资金热捧黄金之时，四家银行却成为黄金期货空单的主要持有者。
    从上海期货交易所黄金期货的持仓排名中，可以看到，截至24日收盘，兴业银行、民生银行、农业银行、浦发银行全部进入沪金1112合约空方持仓量前5名，持仓量合计高达8070 手（每手为1千克）。而在前20名多方名单中，却无一银行在列。
    昨天，兴业银行和农业银行再度加大做空头寸，兴业银行增加了566手，而农业银行则增加了260手。
    以24日收盘价378.80元/克计算，四家银行合计持有的空单总价值超过30亿元。
    对此，银河期货宏观分析师柳瑾接受记者采访时表示，银行是实物黄金的卖方，所以其在期货市场上做空，是为了对冲现货头寸的风险，银行可以净赚黄金交易的手续费。而买卖黄金的单边交易的手续费是非常高的。浦发银行、兴业银行、民生银行、农业银行等都是贵金属交易的重要参与者，这是一个正常的现象。
    另一个值得注意的现象是，ETF基金周一小幅减仓6.36吨，为6个交易日来首次。而周二ETF再次大幅减仓25.32吨。
    而全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量截至23日下午大幅减少近25吨至1259.57吨，反映黄金市场已呈现不稳定态势。上周SPDR Gold Trust的黄金持仓量高达1290吨，接近历史最高纪录1320吨。银河期货黄金分析师张盈盈认为，基金连续第二个交易日减仓，显示资金在1850-1900美元交投谨慎，倾向于获利离场。
    短期震荡
    从上海期货交易所黄金期货的持仓变化来看，8月24日，黄金主力1112合约的前二十大空单持有者中，空单增加了1755手，是本周以来空头的最大增幅。
    而保证金上调，基金的减仓，市场预期对金价上行不利，是否意味着黄金价格将从高位下调？对此，业内观点普遍认为，短期内，金价回调的风险正在加大。但中长期看，仍存在较大的上涨空间。
    金元期货黄金分析师王震认为，现货金价首度升穿1900美元更加确立了黄金长期上涨的趋势，出现回调实属正常。真正大幅度的回调可能出现在2000美元附近。
    广发证券研究员冯亮认为，黄金暴涨，说明两个问题，第一，涨，说明趋势已经出现，方向是向上。因此，最近还是应该保持多头思维。第二，暴，说明行情比较剧烈，这决定我们追高很危险，逢低进场，紧止损是比较合适的策略。
    银河期货宏观分析师柳瑾向记者表示，长期看黄金价格会继续上扬，在QE3将出未出之际，金价会出现一波大行情。短期来看，金价震荡不可避免，8月18日之后，金价上涨已出现疲态，与此同时，白银价格暴涨，也显示了市场在寻求风险分散。