7月20日，国际货币基金组织(IMF)发布中国经济年度评估报告，对2011-2012年中国实际GDP增速维持9.6%和9.5%的预测，确认中国已成功避免经济“硬着陆”。

　　IMF中国事务主管乔克(Nigel Chalk)当天表示，中国通胀率上涨已经到顶，并将在一两个月内开始下降。乔克当天在接受本报记者采访时表示，虽然中国在房市和地方政府债务问题上的风险依然存在，但目前仍“处于可控状态”。

　　IMF报告继续坚持“人民币被低估”的论调，游说中国在货币政策上更多依靠加息和汇率升值的“价格工具”来吸收流动性。

　　IMF当天还首次发布了中国版溢出效应报告，聚焦中国经济稳步增长中断、人民币升值缓慢、资本账户封闭下外储继续膨胀这三方面的溢出影响。

　　IMF出品的溢出效应报告是G20互评机制的重要组成部分，旨在分析五个对全球经济构成系统性风险的经济体(中国、欧元区、日本、英国和美国)国内政策所产生的外部影响。

　　宏观政策推荐加息和汇率升值

　　IMF此次为中国经济“体检”的结论是，在强劲的国内和外部需求的推动下，中国经济继续在稳固的基础上增长。工资和就业增长推动了消费增长，基础设施和房地产建设扩张推动投资上升，净出口再次对经济增长作出正向贡献。

　　乔克确认中国已经成功避免了经济硬着陆。他指出，虽然IMF此前曾预期中国经济增长会在今年二三季度放缓，但事实上他们自2010年4月以来就从未调整过中国经济增长预期。

　　乔克说，中国经济现在稳健增长，到了退出财政和货币刺激政策的时候。他建议中国央行不要通过限制信贷规模的“数量工具”进行调控，而是更多通过名义汇率升值、加息等“价格工具”进行调控。IMF也建议中国继续稳步削减财政赤字，通过调整税收和支出政策来支持消费。在汇率方面，IMF继续坚持“人民币汇率低估论”，表示在过去一年，人民币对美元升值5.5%，但名义有效和实际有效汇率均贬值，并以此为由游说中国进一步升值汇率。不过，IMF也承认，中国政府并不认可这一建议。

　　风险预警聚焦房市泡沫与地方债务

　　IMF指出，中国经济面临三大风险：通货膨胀高于预期，房地产泡沫膨胀和破裂，信贷大幅扩张导致的“坏账后遗症”。

　　通胀方面的风险正在降低，IMF预期中国CPI已见顶，只要货币政策继续收缩，CPI在下半年会开始下降。

　　中国房地产市场规模占GDP已达12%，房市一旦大规模滋生泡沫并破裂，将重创中国经济。

　　乔克说，中国不存在整体性的房市泡沫，但一些大城市的房市价格泡沫已经出现。乔克认为，在与中国官员的交流中，了解到其对房市的潜在风险非常重视，并采取了一系列调控政策来避免房价飞涨，所以目前房市泡沫风险仍然处于可控状态。

　　不过乔克也提醒，通过产业政策调控来抑制房市泡沫“治标不治本”，当前中国金融体系很容易催生房市泡沫。

　　乔克指出，只有提高房地产信贷成本、开征物业税、开发更多金融产品分流居民储蓄，中国才能解决房市泡沫滋生的根源。

　　IMF将地方债务风险视作中国经济增长的一大潜在威胁。不过，乔克指出中国已开始处理这个问题，风险处于可控状态。。

　　他向本报记者说了3个理由来支持其结论。首先，虽然地方债务规模庞大，但中国经济高速增长，地方政府收入也持续快速增加，偿债能力在增强;其次，中国地方政府的资产同样庞大，拥有土地、国有企业等众多资产;第三，银行监管机构这几年来非常积极地对银行资产进行监查，甚至要求银行评估其资产组合中与地方政府债务相关的部分，保证有足够资金来应对违约风险。